[筆記] 上流哥：這年頭資產配置有點難
作者是基金經理人，用內行的角度"揭密"
資本市場的資金來源
- 公司發行債券
- 公司發行股票 資產 = 負債 + 股東權益
股票交易
- 內盤：最高的委託買價，市價賣出的位置
- 外盤：最低的委託賣出，市價買入的位置
心得: 很難用內外來區別這兩種定義…
法人
- 買方(buy side)：手上有錢，可以買股。(ex. 退休基金、投信、壽險自營部)
- 賣方(sell side)：純研究單位，不會參與交易。(ex. 投顧研究部門)
心得: 很難用內外來區別這兩種定義…
什麼是投資?什麼是投機?
p285，證券分析之父葛拉漢(BeniaminGrhm)在1934年的《證券分析》(SecurityAnlsis)一書中到:「投資行動就是一種經過分析、確認證券價格有安全邊際原則、這筆投資未來可以有令人滿意的報酬率的行為,如果不符合上述要求的,就是投機。」
心得：評估過風險報酬比例後，覺得可以用可承受的風險去期待獲利，才是投資。
基金經理人的從眾行為，是理性的賽局結果
p331，如果你(指基金經理人)家買了一樣的股票,虧錢後,你可以輕易地推說,我跟大家了這檔股票,受益人或公司長官也知道這樣的事情,也許會較少的怪罪於你。就算你績效爛,同業也不會好到哪去,大家都輸指數時就沒差了。你跟同事都 爛,能換掉誰呢?但是如果事情反過來,全部經理人都買了,而且大賺了,然後你居然不買,這種離經叛道的行為後果就嚴重了,你應該會下基金(不能再繼續當基金經理人)。
心得：基金就是聚集多數散戶的資金，交由專業的人操作，但也是有缺點的，例如會被短期的績效影響，即使看對也抱不住。也會受同業影響，避免與其他基金對比輸掉。也有最低持股限制，知道市場走空的時候也不能持有太多現金。 追蹤指數的ETF感覺也差不多，但操作規則已經預先訂好了，比較少人為的干擾。
散戶可以利用「技術分析」對應「資訊不對稱」
作者覺得，雖然很像三人成虎，但因為消息通常都會晚於價格波動，所以先相信價格是可行的策略之一。
股市就像選美
p347，就像是知名經濟學家凱因斯說,股市就像選美,我們不是要選出我們心中最美的那個,而是要選出其他人覺得最美的那個。對股價的看法也是如此,我們要了解為何市場目前這麼看,我們看法與市場的看差距在哪裡?
心得：曾有人說，買入的當下，要去思考，未來要用甚麼理由，與更高的價格，賣給下個人。與其去思考「自己」怎麼去評價一家公司，還不如去思考「大眾」「未來」會怎麼評價這家公司。
財富自由的定義
- 4% F.I.R.E (Financial Independence Retire Early)原則，「財務獨立、提早退休」，花費少於總資產的4%，每年有大於4%的投資報酬率。
- 資產永遠比慾望多1元。
- 有換工作的自由，可以自由選擇喜愛的工作。
心得：在其他地方看到，「自由=能力-慾望」，「自律才能自由」，換句話說「財務自由 就是餘命的 被動收入>花費 的時候」，可以透過減少慾望與增加收入達成。